昨天政策一出，满屏都是一句话：

不及预期！

包括网叔的后台，也有一些朋友这样说，

老实讲，看到市场这反应，网叔挺无语的。

说到底，很多人根本没搞懂这波政策到底想干嘛。

表面看，这是一套“重磅政策组合拳”。

但你要是只看到“重磅政策刺激”几个字，那就真的浅了。

实质上，这是在中美关税战的大棋盘上，一份提前摆出来的“谈判前哨战应急预案”。

换句话说，真正的看点，不在政策表面多刺激，

而在它透露出的方向感——它几乎已经给未来的政策路线打了个草稿。

所以，别光盯着政策出来后，短期市场涨不涨，猛不猛。

看清政策背后的方向，抓住未来市场的主线，

才是接下来最最重要的事！

1.0

聊聊这波政策刺激

先别急着喊“政策不及预期”，

来看看这波政策发布前后，到底发生了哪些事。

第一件事：4月PMI大跳水

4月底，国家统计局发布了4月PMI，

制造业PMI直接从之前的50.5%跌到49%；

非制造业也只剩50.4%。刚刚好踩在荣枯线上。

说明什么？

之前靠“抢出口”撑起来的热闹，已经收尾了。

关税的冲击开始真刀真枪地落到企业身上了，尤其是那些对外依赖高的行业，压力不小。

几天后，财新那边也来了个确认补刀：

他们公布的4月综合PMI只有50.2，创下三个月新低。

第二件事：高层定调，表态发力

5月6日晚上，财政部长蓝亲自上场，说了句很关键的话：

“将采取更加积极有为的宏观政策，有信心实现全年5%的GDP目标。”

注意啊，不是“保守看看”，是“有信心”！

意味着什么？

继续看第三件事。

第三件事：昨天早上，组合拳来了！

早上7点，传出一个重磅信号：中方同意开启谈判。

短短两个小时后，上午9点，一整套政策组合拳接连登场。

降准、降息，一个不少，直接落地！

是不是突然？

其实并不突然。

网叔早就说过，储备政策一大堆，关键看“节奏、节奏、节奏”。

而现在这个节奏点，基本就摆明了：

“择机降准降息”，现在，就是那个“机”。

那到底是什么“机”？

为啥此时必须出手？

很简单，三个原因：

1、出口压力坐实。

关税的事不是嘴上吓唬，数据已经证实了影响开始渗透，前期那点“抢跑”红利用完了，现在是真抗压时刻。

2、要开始谈判了。

这周末，中美就要面对面坐下来聊聊。

但你懂的，彼此立场不一样，利益不一样，哪那么容易谈妥？

我们有不能退的底线，对方也有逼我们就范的小算盘。

所以，这轮谈判，大概率谈不出太圆满的结果，预期本就不该太高。

3、全年目标不变，政策只能更猛。

我们依然咬死5%的GDP目标，但眼下是内有压力、外有不确定，这就意味着：

政策不能“点到为止”，得“持续用力”、“更加给力”！

所以我们才看到：

昨天9点一过，领导们就掏出一摞政策文件，直接上桌，干脆利落。

这是在干嘛？

说白了，就是要用更强的内部动能，去对冲外部的不确定性。

市场不稳，我们先稳；出口有变，内需顶上。

那怎么顶？

还记得网叔之前说的几张牌吗？

现在全部落地了：

降准降息、降低存量房贷、5000亿消费再贷款→利好消费和内需

8000亿科技再贷款→利好科技和高端制造业

8000亿资本市场再贷款→做强做大资本市场

发现了吗？这次的重磅政策的核心方向，和网叔之前说的一模一样！

投资主线也就水落石出：

消费+科技（半导体、制造、创新药）+核心指数

2.0

美国集采来了，创新药危险了？

昨天评论区，很多人问网叔：

最近医药怎么跌了？还能不能拿了？

今天，我们就一次性把这事讲透。

事情的起因是，川普又开始发疯，拿医药开刀。

其实川普并不是突然发疯，而是有套路的，是他最近一整套剧本的一部分：

4月2日，关税战拉开帷幕，但药品一开始是被豁免的；

4月8日，特朗普开始放风，说医药也不排除加税；

4月15日，启动对药品的国家安全调查；

5月6日，继续放风，说两周内会公布对医药产品的关税政策。

翻译成人话就是：

药品关税，八成要真落地了。

市场也立马给出了反应，比如昨天港股的创新药板块直接跌了个3.79%。

于是很多朋友开始焦虑：

“内部集采，外部打压，医药要彻底凉了。”

“美国这么搞，创新药是不是危险了？！”

网叔的回答非常明确：

不仅不危险，反而可能是难得的上车机会。

为什么？

1、关税重点根本不是创新药，而是“制造回流”

这波关税，核心目的是啥？

制造业回流。

它主要针对的是原料药、仿制药和医疗器械的进口，而不是瞄准创新药订单。

美国97%的抗生素、80%的原料药依赖进口，其中中国占比超40%，

所以特朗普这波操作，本质上是为了逼供应链回美国，扶持本土制造。

这几周，罗氏、诺华、强生、礼来这些巨头，已经纷纷宣布扩大美国本土投资。

对内：增加就业、建厂；

对外：限制成品药进口。

这是这次关税的核心诉求，和创新药没什么关系。

2、创新药属于服务贸易，美国没必要自己搞自己

之前网叔就提到过，创新药BD，其实是服务贸易的一部分。

而中美之间的服务贸易，谁是顺差方？

美国！

所以你会发现，美国在贸易战里，总是咬着“货物贸易”不放，

但从来不敢提“服务贸易”。

为啥？

一旦把服务贸易拉进来，美国的贸易逆差故事就不好讲了，

相当于自己扇自己耳光。

说白了，创新药是美国“花钱从中国买服务”的代表之一。

一时半会，美国还不至于真下狠手砍这块顺差生意。

其实，如果暴跌，这也不是创新药第一次被“错杀”了。

还记得4月7日吗？

后来呢？慢慢修复了。

市场的第一反应永远是情绪，不是逻辑。

怕就一个字，不问青红皂白先砸了再说。

可正是这些情绪错杀，才是我们“收获”的机会。

历史上这种场景太多了，几乎所有的好机会都是在底部+黑天鹅的情况下跌出来的。

2018年，中兴通讯被制裁，复盘直接几天跌停，跌了快70%。

当时出货的，后来是不是得拍断大腿？

无独有偶，2018年，茅台业绩不及预期，罕见地出现了一字跌停。

甚至连跌两天。

回头看，那时候在跌停板疯狂出货的人，是最聪明的，还是最傻的呢？

当下也是如此。

所以说，黑天鹅有两面：

有人割肉清仓，有人悄悄加仓。

最终差的不是运气，是认知。

认知决定你是看到了“风险”，还是看到了“错杀后的机会”。

现在创新药的跌，是一次短期情绪释放，还是价值杀跌？

网叔倾向于前者。

这轮如果真被“误杀”，反而可能是一次送上门的低吸机会。

市场真正的高手，永远是逆着情绪做判断，顺着逻辑做选择。