【本周苯乙烯主力换月，行情变动引关注！】

09 合约周涨跌幅为-1.17%，基差走弱，月差窄幅震荡。成交量周环比增加 10.7 万手，持仓量周环比约增加 6.64 万手。周中最高点为 9212，最低点为 9080。

8 月苯乙烯供需平衡预期存在小幅缺口，主要源于 ABS 带来的需求增量。浙石化一套 30 万吨/年的 ABS 装置投产，行业毛利持续修复，接近盈亏平衡线，供需收紧或促使下个月 ABS 提负生产。但苯乙烯的紧平衡预期脆弱，易受装置提负和进出口变化影响，可能翻转为小幅过剩。当前部分非一体及 PO/SM 已有利润空间，若持续至八月，整体开工率有望回升至七成以上。亚洲苯乙烯装置基本重启，海外供应正常时，7 月后国内出口预期或回落。利润环境变好或加快新投装置落地进度。短期来看，7 月下旬 - 8 月上旬，苯乙烯装置检修密集，纯苯在其他下游检修量增加下对苯乙烯依赖加深，苯乙烯在产业链中分配到的利润有望进一步回升。不过宏观情绪影响成本端走弱，苯乙烯估值支撑下移。

主力合约估值区间下修至 9000 - 9350 元/吨，建议参考区间波段操作，中期操作仍以逢高空为主。EB - BZ8 月下价差做缩策略离场后，重新做扩。09 合约可参考区间建立累沽期权策略。风险提示：预期外装置检修、地缘风险升温、苯乙烯出口增长。


                                        
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