通过实施一系列经济改革，尼日利亚资产的可交易性发生了切实改变。

尼日利亚为何成了“避险天堂”

据英国《金融时报》3月18日报道，近期，美国与较大发展中经济体爆发贸易战的威胁令众多投资经理在曾经遭受危机、现已复苏的前沿市场寻求避险，近期纷纷涌入尼日利亚。


受关税影响较小


自2024年11月美国大选以来，尼日利亚奈拉对美元汇率上涨超7%，跻身全球表现最佳货币之列。

非洲人口最多国家经济复苏的概念，叠加20%—25%的高收益率吸引力，推动尼日利亚债券市场在货币大幅贬值后强劲反弹。

尼日利亚资产的飙升反映出，投资者正青睐“特殊交易策略”（即押注于走出货币危机或债务违约的国家）。因为投资者越来越难以判断美国总统特朗普的关税威胁将如何影响整个新兴市场。

渣打银行非洲与中东研究主管拉齐娅·汗表示：“尽管所有人都在重新评估特朗普的政策及关税可能引发的通胀效应，但投资者仍在寻找能抵御宏观环境波动的潜在投资场所。”

与出口高附加值商品（如汽车、电子产品）的富裕新兴经济体相比，尼日利亚等大宗商品出口型前沿经济体对美国市场的依赖度更低。新兴市场资产管理公司Ashmore的债券投资组合经理亚历克西斯·德蒙斯指出，这一特性使得尼日利亚等出口大宗商品的前沿经济体市场免受关税驱动的广泛抛售的影响。


“下一个土耳其”


由于近年来全球利率居高不下，外国投资者纷纷撤资。虽然许多国家走出了非常困难的时期，但也导致了它们的货币疲软，各国政府要么向国际货币基金组织寻求帮助，要么被迫采取具有强制性的自救经济政策。

埃及、土耳其等曾遭遇资本外流的国家，在过去一年中通过加息等强硬经济手段重获投资者青睐，放弃不可持续的美元挂钩汇率机制后，本币债券均实现两位数回报率。

尼日利亚本币国债表现同样亮眼，尤其在最近一个月。

2024年，新兴市场对冲基金通过押注此类机会（以及阿根廷、厄瓜多尔等国的美元债券）创下多年最佳回报。

资产管理公司FIM Partners宏观策略主管查理·罗伯逊表示：“外资认为尼日利亚或成为‘下一个土耳其’。该国经济基本面已发生实质性改善……两年前，奈拉还被视为‘不可投资’货币。”

以美元计算，尼日利亚股市今年上涨约4%，表现优于许多大型市场。此前，由于奈拉汇率管制导致难以获利，该国淡出国际投资者视野。

自从尼日利亚总统博拉·提努布上任后，政府取消了消耗外汇储备的燃油补贴，中央银行放弃支撑奈拉汇率的挂钩机制，并将基准利率上调至27.5%。

经历两次贬值后，奈拉对美元累计暴跌70%，但自去年11月以来趋于稳定。目前汇率约为1美元兑1547奈拉，多数观察人士认为其已接近公允价值。

“从本币资产的角度来看，尼日利亚实施了一系列经济改革，确实改变了该国资产的可交易性”，亚历克西斯·德蒙斯表示，“上届政府人为维持了奈拉的高汇率水平。若投资者此前进行投资后想要兑换美元，必须排队等待。”

尽管外资购买债券带来美元流入，且上月石油产量回升至四年高点，尼日利亚外汇储备总额今年仍从400亿美元降至385亿美元。

投资者指出，外汇储备下降可能反映出该国央行正在偿还推高总储备规模的债务，此举将改善净储备状况，但相关数据并不公开。市场人士补充称，政策制定者似乎正致力于保持奈拉汇率稳定或略微升值。

一位投资经理表示，与其他新兴市场相比，奈拉似乎仍然便宜，且不受贸易风险影响。“对于外国投资者来说，奈拉已经成为一种更受欢迎的交易方式。人们对这些交易的兴趣越大，其风险就越小”。

拉各斯金融衍生品咨询公司首席执行官俾斯麦·雷瓦尼认为：“当局干预是为防止奈拉遭受投机性攻击。我个人担忧的是，若油价下跌或外资组合流入出现逆转，货币将面临实质性风险。”



记者 程慧 实习生 李高航


                                        
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