当下，美债正遭遇一场史诗级抛售潮。

4月4日-11日，10年期美债收益率从3.86%飙升到4.46%，这一周的涨幅刷新了自1982年以来历史记录。大家知道吗，美债收益率和美债价格呈现负相关：美债收益率大涨，意味着美债价格大跌，导致美债被大量抛售。


究竟是谁在抛美债？


要看持有美债的都有谁，这里有各国央行，有对冲基金，有美国的国内银行和保险公司等等。


美债为何被抛售？有以下几点原因。


一中美博弈升级

4月11日，中美将关税分别提高到125%和145%。我们说，中美是全球两个最大经济体，互提这么高的关税，这会严重影响到全球产业链和供应链，让全球经济增长放缓。而各国政府为了自保，纷纷降低对美债的依赖，增持其他货币和黄金避险。


二美债规模太高了

今年4月，美债突破36.2万亿美元，占美国GDP的124%，光美债利息支出这一块，约占美国财政收入的30%，超过了军费和医疗开支，成为美国最大的财政负担。尽管美国可以“借新债还旧债”，前提是得有人买。当投资者害怕美债违约，不买反卖。美债“借新还旧”的模式就难以持续了。


三各国加速去美元化

一直以来，各国同美国做生意，辛苦赚到美元，要么被美联储放水稀释，要么受美国高关税盘剥。多数国家受够了美元霸权，他们纷纷选择抛出美债，降低对美元的依赖。


四美联储利率升降两难

当下，美国向各国加征关税，其进口各国商品变贵，一旦美通胀率控制不住，进入降息通道的美联储有可能开始加息。美元加息会使美债收益率上升，导致美债价格大幅贬值。这以上四点是美债被抛售的主要原因。

谁在抛售美债

图片来源于网络

从长远来看，美债的最大挑战来自于外部。各国之所以购买美债，是因为各国需要美元做贸易，美元是硬通货，约占全球支付份额的48%，欧元占22%，人民币占4.5%。是美元需求撑起了美债需求。眼下美元失去了信誉，中国经济正在迎头赶上。人民币必将挑战美元。当美元对各国不再是刚需，美债原来是全世界的美债，今后就会变成美国人的美债了。


以后美国政府再发新债时，就不敢肆无忌惮了。一旦美债发多，市场卖不出去，只能由美联储接盘，这就等于变相印钞，这会推高美国的通胀率。


有人问，既然中美关税加过了100%，做不成贸易了，那我国为何现在不清空美债呢？原因是，如果我国一次性抛售美债太多的话，美债价格会大跌，导致我们自己手里的美债缩水。


再有我国握着一定规模的美债，如果美国做得过分，我国抛美债，别国也一起抛，这对美国政治和经济都是重创。


从2013年-2017年，我国持有美债都在1万亿美元以上，而这几年一直在减持，从去年7月至今年2月，我国已连续8个月抛售美债，现持有美债已降到了7590亿美元。相比一次性抛售美债，逐月减持是更稳妥、也更智慧的策略。


                                        
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