上周，A股迎来一波AI算力芯片的上涨潮，被市场称为“AI周”。寒武纪最高报1595.88元，超越茅台，一度晋身股王；海光信息20CM涨停，刷新历史新高；AI板块涨幅超过20%的超过30家公司。股市表现在一定程度上也反映了产业发展情况。今年以来，我国AI算力芯片无论技术产品还是企业盈利能力上都有较大提升，同时受DeepSeek发布支持国产芯片的V3.1大模型等因素助力，国产算力生态也在加速成形，AI芯片领域的国产替代正在提速。近日A股市场2025上半年财报发布，通过对比国产AI算力芯片企业数据，以及英伟达第二季度财报，可以管窥国产AI算力芯片的发展情况。

全球 AI 芯片市场高增长

在全球科技巨头竞相布局 AI 基础设施的推动下，AI 芯片市场正经历前所未有的增长浪潮。德勤报告显示，AI 芯片销售额已占全球芯片市场的11%，保守估计2027年将达到1100亿美元。

英伟达仍以超过70%的市场份额占据主导地位。8月27日，英伟达公布了截至2025年7月27日的2026财年第二季度的财务报告。第二季度营收467亿美元，环比增长6%，同比增长56%；毛利率为72.4%，营业利润为284亿美元，净利润为264亿美元；数据中心第二季度营收达411亿美元，环比增长5%，同比增长56%；第三季度的展望营收预计为540亿美元，毛利率预计分别为73.3%。

国产AI芯片与英伟达的竞合图景

尽管财报公布后英伟达盘后股价一度下跌 5%，但整体而言依然坚定了业界对AI基础设施长期增长的信心。黄仁勋表示，“一场新的工业革命已经开始，人工智能竞赛已经拉开帷幕，我们预计到2030年左右，人工智能基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元。” 

高盛、摩根士丹利等机构也纷纷表示，云计算巨头的资本支出计划和Blackwell平台的顺利转型，已缓解了市场对增长放缓的担忧。B200 放量和 GB300 量产计划将逐步缓解当前高端芯片供需失衡的状态。韦德布什分析师指出，“顶级AI芯片需求达供应10倍”的局面有望改善。

国产 AI 芯片加速突围

中国AI芯片市场同样呈现迅猛增长态势，2024 年中国AI芯片行业市场规模达1447亿元。随着 DeepSeek 等开源大模型的普及，国产芯片生态系统日趋完善，众多本土厂商围绕开源框架打造适配的软件栈和工具链，进一步加速了国产替代进程。这也是上周A股迎来一波AI算力芯片上涨潮的内在逻辑。

从公司的业绩表现来看，寒武纪2023年营收7.09亿元，2024年增长达到11.74亿元，同比年增长率65.56%，2025年上半年已达28.80亿元，与2024年上半年同期相比增长高达4347.82%。海光信息2023年营收60.12亿元，2024年增长至91.62亿元，同比年增长率52.40%，2025年上半年为54.64亿元，同比增长率45.21%，也有着不俗的表现。

国产AI芯片与英伟达的竞合图景

沐曦股份与摩尔线程亦将征战A股市场。从发布的招股说明书来看，沐曦股份2023年营收5302万元，2024年为7.43亿元，年增长1301.46%；摩尔线程2023年营收1.24亿元，2024年为4.38亿元，同比增长率253.65%。

与英伟达进行对比，英伟达2025年（2026财年）上半年营收908.05亿美元，同比增长61.91%；2024年（2025财年）营收1304.97亿美元，同比增长114.20%。在营收规模上，国产AI芯片企业与英伟达显然仍有巨大差距，但增长率都很快。这也表明国产AI芯片行业有着广阔的发展前景。

国产AI芯片与英伟达的竞合图景

至于研发投入方面，寒武纪2025上半年财报显示，研发费用5.42亿元，研发费用率（即研发费用在营收中的占比）为18.81%；海光信息为14.98亿元，研发费用率达27.41%。这与英伟达的82.80亿美元，占比9.12%相比，同样呈现规模不足，但占比很高的态势，显示出国产AI芯片企业对研发的重视，以及发展的潜力。


                                        
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