中新经纬4月11日电 题:3月CPI同比上涨0.1%,宏观政策逆周期调节空间较大

  作者 王青 东方金诚首席宏观分析师

  冯琳 东方金诚高级分析师

  国家统计局公布的数据显示,2024年3月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.1%,环比下降1.0%。

  3月CPI同比上涨0.1%,连续两个月保持正增长,但涨幅较上月大幅回落0.6个百分点。我们认为主要原因有两个:

  一是春节过后,食品及旅游出行消费季节性回落,猪肉、鲜菜等食品价格走低,旅游、机票价格大幅下行,这是3月CPI环比降幅较大、同比涨幅明显回落的直接原因。3月鲜菜、猪肉、鸡蛋、鲜果和水产品价格环比分别下降11.0%、6.7%、4.5%、4.2%和3.5%,食品价格整体环比下降3.2%,同比降幅由上月的下降0.9%扩大至下降2.7%,下拉CPI涨幅0.52个百分点。另外,节后进入旅游出行淡季,3月机票、旅游价格环比分别下降27.4%、14.2%,同比涨幅则分别由上月的20.8%、23.1%,骤降至-14.7%和6.0%,带动服务价格同比涨幅从上月的1.9%降至0.8%。

  二是受楼市低迷等影响,国内有效需求不足等问题仍然存在,这是物价偏低的根本原因。国家统计局数据显示,2月份各线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比降幅继续扩大,一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.0%,降幅比上月扩大0.5个百分点;二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降1.1%和2.7%,降幅比上月分别扩大0.7和0.6个百分点。2月份,一线城市二手住宅销售价格同比下降6.3%,降幅比上月扩大1.4个百分点;二、三线城市二手住宅销售价格同比均下降5.1%,降幅比上月分别扩大0.7和0.6个百分点。

  不过,事实上,近期中国经济保持回升态势,广义货币供应量(M2)处在接近两位数的增长水平,从宏观环境上看,当前中国并不存在持续通缩的基础。

  展望未来,我们判断,后期伴随猪周期价格见底、消费修复及价格基数走低,4月CPI同比涨幅有小幅扩大趋势,但物价水平偏低状况仍需高度重视,要着力避免形成“低物价、低消费”循环。接下来决定居民消费价格走势的最重要因素将是楼市何时企稳回暖。这对当前居民消费信心的影响最大。另外,各地在较大力度落实耐用消费品“以旧换新”的同时,地方财政部门还可适度加大消费券、消费补贴发放力度,同时商务管理部门也需进一步改善消费环境、拓展消费场景。我们认为,在物价偏低背景下,可着眼于“更加注重做好逆周期调节”,有效提振内需,接下来货币政策降息降准都有空间,不排除年中前后落地的可能。(中新经纬APP)

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责任编辑:宋亚芬

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