21世纪经济报道记者王雪 实习生陈雪珂 武汉报道

披星戴帽的*ST开元（300338.SZ）再次走到了退市边缘。 

日前，*ST开元公告称，公司收到债权人长沙开元仪器有限公司（以下简称“开元仪器”）送达的《关于申请法院对开元教育进行重整及预重整的通知》，开元仪器以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，已向长沙中院申请对公司进行重整及预重整。

事实上，*ST开元已在退市边缘“挣扎”多年。该公司于2021至2023年连续三年间扣非净利润均为负值，同时，中审众环对其2023年财务报告出具了保留意见的审计报告，显示其持续经营能力存在重大不确定性，且2023年经审计的期末净资产为负值，公司股票交易被实施“退市风险警示”。

为了保壳成功，*ST开元进行过两次转型，主营业务先从生产与销售煤质检测设备跨向职业教育，在经历教培行业变动后，再次跨界以虚拟电厂、电化学储能为主的新能源行业，然而两次转型均未果。

“目前申请人向法院提交了预重整及重整申请，但该申请能否被法院受理，公司是否进入预重整及重整程序尚存在不确定性，预重整或重整是否成功也存在不确定性。”*ST开元在公告中指出。但值得注意的是，一旦进入重整程序，便要执行到底，或重整成功，或重整失败破产清算。此次的*ST开元能否保壳成功？ 

两次转型未果

1992年，*ST开元成立，主营生产销售煤质检测仪器设备，2012年在深交所上市。

然而，到了2015年，*ST开元业绩急转直下，净利润由2014年的4894万元下降至379.4万元，同比大降92.25%。

*ST开元便开始谋求转型，进行兼并和重组。彼时，教育类概念火热。2017年3月，*ST开元分别以12亿元、1.82亿元的价格收购恒企教育100%股权、中大英才70%股权，跨界教育行业。此后，*ST开元持续加码教育赛道，相继收购多迪科技、天琥教育等教育类公司部分或全部股权。

2019年3月，*ST开元完成制造业剥离，主营业务由职业教育与仪器仪表制造业变更为单一的职业教育业务。

然而，受教培行业变动等因素影响，*ST开元开始亏损，2019年至2021年，该公司净利润分别约为-6.35亿元、-7.66亿元、-4.61亿元，共亏损约18.62亿元。 

*ST开元资产负债率也逐年增高，从2019年的33.13%攀升至2022年上半年的103.09%。2022年半年报显示，该公司总资产10.68亿元 ，总负债11.01亿元，净资产-3330万元，首次资不抵债。

早在2022年5月，开元教育被实施“其他风险警示”，股票简称变更为“ST开元”，公司面临退市风险。

危机之下，*ST开元谋求资产重组与战略转型，引入具有中植系等投资圈背景的高管团队，并确定从虚拟电厂、电化学储能两个方向切入新能源行业，通过成立子公司、孙公司、产业投资基金等方式投入储能产业发展、发力虚拟电厂与人工智能等关键技术。

然而，*ST开元新能源业务起色不大，2023年营收约313.49万元，仅占总营收的0.92%。由于业务改制、市场竞争激烈等因素影响，该公司职业教育业务业绩近乎“腰斩”，营收从2022年约6.48亿元下降至约3.27亿元。

到了2023年末，*ST开元再次资不抵债，亏损约2.75亿，净资产约-1.15亿。在此种情况下，债权人则向法院提出申请*ST开元破产重组或与预重整的要求。

或面临重整及预重整

6月29日，*ST开元公告称，开元仪器对公司享有1099.71万元债权，根据协议，公司应于2024年2月前支付完毕，但截至当前，未能向申请人偿还该笔债务。

开元仪器便以*ST开元不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向长沙中院提交对该公司的重整及预重整申请。

值得关注的是，企查查显示，开元仪器法定代表人是罗建文，曾是*ST开元的原实控人。自*ST开元向职业教育转型开始，罗建文及其子便开始减持套现。截至目前，罗建文已不再是*ST开元十大股东，据公开报道，罗氏父子共套现近18亿元。

当前，*ST开元面临的现状是：原实控人向法院申请公司破产重整及预重整。

*ST开元表示，公司尚未收到法院启动预重整或受理重整申请的文件，开元仪器的申请能否被法院受理，公司后续是否进入预重整或重整程序尚存在不确定性。

“如果法院正式受理重整申请且重整顺利实施完毕，将有利于改善公司的资产负债结构，推动公司健康发展；但亦存在公司重整失败并被实施破产清算的风险。”*ST开元在公告中进一步补充。

若法院裁定受理了*ST开元的重整，该公司能否像另一家湘股*ST步高（002251.SZ）一样，引入投资人及投资款，制定出能被获批的重整计划？

再回归到公司基本面，当前的*ST开元面对着经营、转型、内控等多方压力。2024年5月，深交所就2023年年报向*ST开元下发问询函，但*ST开元延期3次后才在6月18日对问询作出回复。

在回复公告中，*ST开元表示，针对公司流动性紧张、持续经营能力不足等问题，将加强应收账款等债权的催收力度，加快资金回笼；并加快推进业务转型，提升公司经营能力及可持续发展能力。此外，拟采取向第三方借款、收取少数股东注册资本、与公司股东就借款延期事项达成补充协议、引进其他战略投资者为公司长远资金需求提供保障等措施改善公司当前境况。不过，*ST开元也进一步提示，上述方案的顺利实施存在不确定性，具有一定风险。

此外，*ST开元的管理层也风波不断。今年5月，深交所因*ST开元原实控人蔡志华违规解除表决权委托向其下发监管函。具体来看，2024年2月，*ST开元披露公告称，蔡志华解除此前与江勇、江胜、赵君、中大瑞泽约定的公司12.80%股份表决权的行使委托，不再担任实控人，而蔡志华的行为违反《收购管理办法》第七十四条的规定。 

未来，*ST开元路在何方，能否保壳成功，仍具有较大的不确定性。

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