进入7月中旬，银行股派息密集实施，一笔笔大额分红将“高股息”热度推向新的高峰，多只银行股股价创下历史新高。股价攀升背后，是高股息板块从去年以来持续受到各路资金青睐，成为“掘金”宝地，在新近披露的多只基金二季报中，“高股息策略”频频成为关键词。屡创新高之后，当前该方向资金是否拥挤，未来高股息策略还能灵多久，不同机构观点出现分歧。
高股息策略持续受追捧
多只银行股股价创新高
7月15日，银行股板块逆势飘红，42家上市银行中，33家录得上涨，其余个股微跌或平盘。工商银行、农业银行、中国银行和建设银行齐创历史新高。
股价新高背后，银行股2023年派息正在进行，一笔笔大额分红将“高股息”的热度再次拉升。Wind数据显示，上周，已有有建设银行、交通银行、招商银行等12家银行完成派息，总额达1367.15亿元。本周，工商银行与中国银行还将分别派息826.09亿元、498.25亿元。
以2023年末收盘价计，银行板块平均股息率达到5.69%，其中，股息率超7%的有8家，超6%的有12家，成都银行、上海银行、平安银行股息率排名前三，分别为7.96%、7.71%、7.66%。同期，国有大行一年期整存整取存款挂牌利率多在1.45%左右；2023年各月度银行理财产品的加权平均年化收益率为2.94%，对比之下，银行股高股息收益吸引力颇丰。
除了银行板块，煤炭开采、纺织服装、家用电器、高速公路、电信运营也是传统高股息行业。煤炭开采平均股息率达到5.81%，比银行业还要高，其中，广汇能源接近10%，平煤股份、冀中能源、山西焦煤超8%，此外还有中国神华、兖矿能源等多家超7%。纺织服装平均股息率达5.01%，其中，联发股份高达9.63%，雅戈尔、海澜之家、富安娜均超7%。家用电器、高速公路、电信运营行业平均股息率都能达到4%。
与银行股类似，高股息行业中的龙头个股股价在年内逆市上涨。截至7月15日收盘，中国神华涨超近45%，兖矿能源涨超11%；上述三家服装企业涨幅均在10%左右；海信家电涨超36%，海尔智家、美的集团等涨幅超过25%；三大运营商中，中国电信涨幅达18.98%，中国移动为12.99%，中国联通接近10%。
红利基金业绩靠前
多只新基金正募集
追逐高股息为相关机构带来可观回报，红利与AI并称为今年以来基金保证收益的两条主线。
Wind数据显示，跟踪中证红利指数的易方达红利ETF年内涨幅超10%。在主动权益型基金“半年考”中，重仓电力、港口板块的永赢股息优选A以近30%的收益率位居主动权益型基金第三。截至7月15日，工银红利优享A、鹏华弘益A、中泰红利优选一年持有等多只红利相关基金收益率超过20%，这些基金普遍重仓了电力、公用、家电等板块。
在新近披露的基金二季报中，基金经理对高股息策略着墨颇多。中欧瑾泉灵活配置混合基金经理表示，二季度市场整体表现仍是价值优于成长。配置策略以稳定商业模式和优质现金流的高股息资产为主，选股除了股息率的要求之外，还会考虑分红和业绩增长，当红利资产盈利出现分化时，红利增长策略可能具备更高的弹性，或能获取更多超额收益。
“高股息”成为掘金关键词后，红利主题基金密集发行。当前，博时中证红利低波动100联接A、易方达红利A、银河中证红利低波动100指数A、创金合信红利量化选股A、摩根红利优选A、农银红利甄选A、华安中证红利低波动指数A等多只公募正在募集。此外，私募对红利板块亦有布局，其中既有量化指增策略产品，也有主动管理策略产品。
红利策略能红多久
机构观点出现分歧
市场不断变化，没有一种策略百试百灵，高股息策略亦不例外。当各路资金扎堆，红利板块拥挤度话题热度升温，换言之，高股息策略究竟还能灵多久？
整体来看，红利策略仍是多家机构看好的方向。中金公司认为，红利资产中长期逻辑未变，但未来需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性。交银施罗德基金认为，在多重不确定性因素下，叠加短期低利率环境难以扭转，目前市场的风险偏好依然相对偏低，而高股息企业往往有着相对较为稳定的盈利能力和分红能力，且估值较低，对投资收益来说，不失为一种“相对稳定”的信号，预计仍会持续被市场关注。
在策略持续性方面，浙商证券研报认为，红利风格约等于“金融+稳定-成长风格”，红利风格宏观友好度评分指标预计于2024年底附近见到2018年以来的高点，此后先在高位震荡数月后方才小幅回落。因此红利风格未来十二个月预期超额收益仍为正，只是超额收益累积速度将略有下降。在红利风格宏观友好度评分明显下降前，可继续持有红利风格股票，但不必追高。
申万宏源证券指出，三季度红利低波占优，四季度成长风格行情可能迎来起点。东吴证券也称，本轮红利风格的演绎在时间和空间维度均已超过前两轮，且全A股息率的分化程度达到了历史极低水平，后续市场风格有望迎来切换。
此外，在高股息的大逻辑下，内部方向或面临分化。浙商证券研报指出，将当前拥挤度，对比前两轮高股息行情的波段高点，可以发现，煤炭和家用电器的拥挤度高于前两轮行情，石油石化和钢铁的拥挤度与前期高点基本持平，仅银行和交通运输距离第一轮行情高点仍有距离。
随着2024年中报陆续公布，相关板块业绩表现亦会对其行情产生具体影响。从已披露的数据来看，传统高股息板块中，公用事业、交通运输、家用电器业绩表现较好，煤炭、银行板块则半年报表现相对较弱。
（齐鲁晚报·齐鲁壹点客户端 黄寿赓）
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