回顾2024年，A股市场波动明显，两度出现V型反弹，全年上证指数最低报2635.09点，最高报3674.40点。2024年，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别累计上涨12.67%、9.34%、13.23%、16.07%，北证50指数累计下跌4.14%，上证指数报收3351.76点，创业板指报收2141.60点。展望2025年，财信金控首席经济学家伍超明日前对风口财经记者表示，预计A股宽幅震荡概率偏大，应适时把握结构性亮点机会。

业内：预计A股宽幅震荡概率偏大

伍超明认为，从政策面来看，稳股市已被置于前所未有的高度，政策暖风持久不息值得期待。其一，央行提供真金白银稳股市有望实现更大突破，形成强有力的托底作用。其二，针对资本市场投融资两端的改革有望进一步提速，尤其是在降低投资者成本、提振市场信心、提高资本市场的内在稳定性等方面，能产生立竿见影效果的措施值得期待。

资金面来看，伍超明认为，市场流动性有望充裕无虞。一方面，2025年降准降息已是明牌，预计宏观总量层面的流动性有望保持充沛，同时随着政策加力推动经济活力朝着向好的方向恢复，M1-M2的增速剪刀差总体有望收窄，有利于资金更多流向股市。另一方面，微观资金活跃度有望保持在偏高水平。在政策暖风频吹、一揽子刺激政策逐步落地显效和更多增量政策在途中的背景下，预计市场情绪将在预期、政策驱动和小幅好转的数据驱动之间轮番切换，微观资金有望持续保持较高活跃度。

从基本面来看，伍超明认为，企业盈利大概率呈现弱修复态势。从营收看，受益于2025年宏观政策更加积极有为，着力实现“增长稳、就业稳和物价合理回升”的优化组合，预计GDP平减指数有望奋力“回正”，推动2025年名义GDP增速温和回升，有利于A股企业营收边际小幅改善。从利润率看，受益于2025年政策重点加力全方位扩大需求，加上降成本等助企纾困政策力度有望加码，预计企业利润率下行态势总体有望趋缓，但出口放缓压力加大、PPI改善空间有限、地产和民企信心恢复有待观察，将对企业利润率形成一定制约。

此外，伍超明认为，从市场估值来看，A股市盈率合理，投资相对性价比较高。当前万得全A股票指数市盈率位于历史50%分位数下方，估值水平合理偏便宜，其中部分板块的估值仍处于历史偏低水平，估值回归的空间较大。

伍超明表示，2025年国内外不确定、不稳定因素明显增多，预计A股波动将有所加大，但在中央积极定调下，正视困难的同时，可以在高波动中逐步建立起“否极泰来”的交易思维，适时把握一些结构性亮点机会，如科技成长、服务消费等增量领域的机会或更加突出，高股息稳定增长板块作为底仓配置的价值犹存。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）


                                        
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