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安琪酵母主业聚焦，业绩有望改善

安琪酵母2023年营收135.81亿元，同比增5.74%；净利润12.70亿元，同比降3.86%。公司加强主业酵母产品，海外市场增长强劲，尽管国内外收入增速有所放缓。原材料成本压力逐渐缓解，预计未来利润有望实现。

市场竞争加剧，毛利率受影响

尽管原材料糖蜜价格稳定，但促销活动增加和产品结构调整导致主业吨价下降。此外，市场竞争加剧也对毛利率造成压力。2023年全年主业毛利率为30.6%，同比下降1个百分点。

业绩目标展望

预计随着下游行业复苏和海外市场扩张，公司未来几年业绩将持续增长。尽管市场竞争加剧，但预计2024年业绩目标有望实现，归母净利预计为13.8亿元，同比增长8%。

评级和风险提示

考虑到市场竞争加剧，分析师下调了2024/2025年利润预测。维持“买入”评级，但提醒投资者关注食品安全风险、海外市场增长不及预期和市场竞争加剧等潜在风险。

和讯自选股写手

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