关键点

• 福特首席执行官吉姆·法利周三迎来了他担任该汽车制造商首席执行官五周年。
• 63 岁的法利告诉 CNBC，特朗普政府最近在法规方面做出的一些改变可能比华尔街预期的更为有利。
• 2020 年法利接手该公司时，该公司股价跌至最低点。过去五年来，其股价最高点是 2022 年 1 月的每股 25 美元以上。周二收盘价为每股 11.96 美元。

底特律——“很多惊喜。”这就是福特汽车首席执行官吉姆·法利 (Jim Farley)讲述了他过去五年领导这家底特律汽车制造商的经历，他认为该公司现在已经拥有了坚实的基础。

对于周三迎来其担任首席执行官五周年的法利来说，他需要处理整个行业的问题，以及公司仍在解决的福特特有的问题。

这位63岁的首席执行官一直致力于提高福特的资本效率，提升质量以降低召回和保修成本，并提高利润率。此外，整个行业还对包括关税在内的监管法规变化以及电动汽车和自动驾驶汽车战略的动态变化感到担忧。

“我认为确实有很多惊喜，”法利周三在底特律福特活动间隙接受CNBC采访时表示。“我想说，我最自豪的是我与（福特董事长比尔·福特）共同打造的团队，以及基金会。”

法利表示，福特仍“需要付出更多努力”，但经过多年的重组，公司已经拥有良好的基础，业绩将比他任职期间的业绩更好。他对福特继续提升公司整体业绩和股东价值持乐观态度。

“我们需要提高资本效率。我们需要拥有高于4%或5%的利润率，我们需要对经济周期更具韧性，”法利表示，并补充说，特朗普政府最近在监管方面做出的一些改变，对福特的益处可能超出华尔街的预期。

投资者“惊喜”

尽管福特面临着持续的挑战，但对于一直持有该汽车制造商的投资者来说，福特股票的回报令人惊讶。根据 FactSet 汇编的华尔街分析师平均评级，福特的股票评级仍然是“持有”。

虽然福特的股价涨幅不如通用汽车，特斯拉或整体标准普尔 500 指数过去五年，其股东总回报（包括历史上强劲的股息）使其成为比许多同行更好的投资。

FactSet 的数据显示，福特过去五年的股东总回报率约为 134%。这一回报率超过了除特斯拉外，其同期最大的全球竞争对手——211%。

根据 Factset 的数据，福特最接近的竞争对手通用汽车在此期间的总回报率约为 113%，与标准普尔 500 指数持平。在美国上市的丰田汽车股票与此同时，累计总回报率为 61%，而本田汽车股票总回报率为51%。

按每股计算，福特股价周二收于每股 11.96 美元，自 2020 年 10 月 1 日法利就任首席执行官以来上涨了约 80%。相比之下，特斯拉上涨 211%，至近 445 美元；通用汽车上涨 106%，至约 61 美元；标准普尔 500 指数自那时以来上涨了 99%。

法利比他的两位前任更能赢得华尔街的青睐——这两位前任都是在福特股价出现两位数的下跌后离开公司的。

在美国爆发新冠病毒疫情之后，福特汽车股价跌至十多年来的最低点，法利接替首席执行官吉姆·哈克特 (Jim Hackett) 出任福特汽车首席执行官，哈克特是由董事长比尔·福特 (Bill Ford) 招募来接替长期担任高管的马克·菲尔兹 (Mark Fields)。

在哈克特（家具制造商 Steelcase 前首席执行官）的领导下，福特股价在 2017 年 5 月至 2020 年 9 月的任期内下跌了约 40%。在菲尔兹大约三年的任期内，福特股价略有好转，下跌了约 35%。

过去 25 年来，该公司股价的最佳表现出现在首席执行官艾伦·穆拉利 (Alan Mulally) 任职期间，即 2006 年 9 月至 2014 年 7 月，当时股价上涨了约 178%。

2020 年法利接手福特时，福特股价跌至最低点。过去五年来的最高点是 2022 年 1 月的每股 25.87 美元，当时福特正大力进军电动汽车领域，例如推出 F-150 Lightning 等车型并进行显著升级。

当时，福特的市值首次突破1000亿美元。如今，福特的市值已不足当时的一半，约为480亿美元，股价较当时的最高点下跌了54%。相比之下，通用汽车的市值约为580亿美元。

未来之路

为了实现进一步的增长，该公司需要解决几个因素，包括质量和召回问题以及成本问题——这些都是 Farley 多年来一直努力解决的领域。

近年来，福特在保修和召回问题上花费了数十亿美元，2025 年的召回次数创下了行业最高纪录。

巴克莱分析师丹·利维（Dan Levy）在9月12日的投资者报告中指出：“要证明福特的股价有进一步上涨的潜力，需要对其进行多次重新评级，我们认为这可能是一个挑战。”他指出，福特汽车的结构性成本、质量和召回问题仍悬而未决。“持续不断的召回周期仍然是一个挑战，而且目前还不清楚这个周期何时会结束。”

尽管有所改进，但该公司在成本方面仍然比同行处于劣势。

福特表示，2023年其总体成本损失将达到70亿至80亿美元，其中包括30亿至40亿美元的材料成本和30亿美元的结构成本，此外还有该公司认为的“特殊项目”的持续召回成本。

自那时起，福特一直致力于削减这一成本，并改进产品和质量，包括去年弥补了约15亿美元的材料成本缺口。该公司高管在7月份表示，今年有望再削减10亿美元的成本（不包括关税影响），使这一数字达到25亿美元。

“通用汽车在成本方面仍然比我们好，但我们今年取得了很大进步，”法利周二表示。“我们首次在不进行重组的情况下实现了成本同比下降10亿美元，这意义重大。”

福特汽车总裁兼首席执行官吉姆·法利在美国密歇根州底特律举行的北美国际车展新闻发布会上谈论野马 GTD。

在福特削减成本的背景下，法利领导下的福特改变了全电动汽车计划，包括去年因推迟和取消电动汽车计划而遭受近 20 亿美元的损失。

法利周二表示，如果电动汽车销量在联邦政府的电动汽车激励计划结束后，从 9 月份的约 10% 到 12% 的市场份额（预计将创下历史新高）下降到本月的 5%，他“不会感到惊讶” 。

除了自身造成的成本问题外，福特还一直在应对关税、电气化以及动荡的监管环境。联邦政府出台了一系列改革措施，但其中一些措施，例如取消全国性的排放处罚，正在帮助福特抵消今年预计30亿美元的关税影响。

“我们必须解决一些政策问题，这些问题可能会给公司带来巨大的推动力，”法利周二表示，并补充说，其商用Pro业务仍是另一个亮点。“我认为市场还没有理解EPA规则变化带来的好处。这对我们行业，对福特这样的公司来说，将意义重大。”