2024年一季度，股票融资市场遭遇寒冬，融资规模同比暴跌77%，投行收入因此受到巨大冲击。据Wind数据统计，今年前三个月，股票融资规模仅为776亿元，与去年同期的3406.25亿元相比，下滑幅度惊人。IPO和定增发行的大幅放缓是导致这一局面的主要原因，一季度这两项融资品种的募资规模均下滑超过七成。

在此背景下，证券公司的投行业务首当其冲。以IPO细分业务为例，今年一季度仅有18家券商的IPO承销业务“开张”，相比去年同期家数近乎“减半”。这些券商一季度IPO承销保荐费总计仅赚得14.11亿元，同比减少高达77%。这意味着，平均每家券商一季度赚不到8000万元的IPO承销保荐费，而去年同期平均每家能赚得近2亿元。

更令投行界感到压力的是，头部效应在当前市场可能有所弱化。由于股票融资项目获批数量少，大型券商IPO项目发行的不确定性增加。华泰联合证券一季度IPO承销保荐费收入排名第一，超过中信证券，而包括头部券商在内的多家证券公司一季度股票承销保荐费滑坡80%以上。

面对如此严峻的市场环境，券商投行不得不进行业务结构的调整。据悉，多家券商已经开始缩编人员、降低业务费用，并将业务重心转向确定性相对较高的业务板块，如再融资、并购重组和新三板等。然而，考虑到当前再融资发行节奏仍然受限于二级市场变化，以及并购重组的撮合难度，可以预见今年上半年券商投行收入难以有实质性改善。

总体来看，2024年一季度的股票融资市场可谓寒风凛冽，投行收入因此大幅缩水。面对如此严峻的挑战，券商投行必须迅速调整策略，寻求新的业务增长点，以度过这个难熬的“冬天”。

本文源自金融界


                                        
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