文 | 张佳儒
6月3日盘后，一心堂公告，公司实际控制人、董事长阮鸿献提议回购公司股份，回购资金总额不低于人民币8000万元且不超过人民币1.5亿元(均含本数)。
这一动作为提振投资者信心。6月3日开盘，一心堂股价开盘即跌停，收盘报18.98元，跌8.53%，总市值113亿元。盘前，一心堂被国家医保局约谈的消息持续发酵。
6月2日，国家医保局官网发文指出，随着各项医保惠民政策的广泛推进，一些定点零售药店出现虚假开药、串换药品、超量开药等违法违规使用医保基金问题。
文章显示，一心堂旗下一些定点连锁门店存在较为典型的违法违规使用医保基金行为。考虑到一心堂旗下门店多、医保基金用量大，为了防止出现更大的问题，对一心堂进行了约谈。
对于医保局的约谈，一心堂董秘办相关负责人回应称，公司已经内部整改，此次约谈是针对历史上有过的问题。
企查查数据显示，2023年12月以来，一心堂旗下连锁店多次遭行政处罚，处罚原因包括将不属于医疗保障基金支付范国的医药费用纳入医疗保障基金结算、给职工参保人超量开药。
值得注意的是，这已不是一心堂首次被曝违规使用医保基金。
2018年3月，央视财经频道“经济半小时”报道了一心堂旗下的连锁药店医保卡当消费卡购买非药品，以及开具虚假名称发票，涉嫌套取社保资金的情况。当年4月，涉事药店因违规刷医保卡受到三亚市食药监局行政处罚。
一心堂是A股上市的连锁药企，2023年进入万店时代，门店的快速扩张催涨营收，然而新门店运营成本的增加也在反噬净利润。随着门店逐渐增多，如何引流关系着门店业绩。近两年，一心堂找到了流量密码——卖彩票。
违规使用医保基金的一心堂：医保刷卡销售曾占总销售4成
2014年7月，一心堂在深交所挂牌上市。年报显示，一心堂是云南省最大的医药零售连锁企业，截至2014年底，一心堂及其全资子公司共拥有直营连锁门店2623家。
上市之后，一心堂业绩呈现增长态势，2014年至2022年，公司营收从44.28亿元涨至174.32亿元，归母净利润从2.97亿元涨至10.10亿元。无论是营收还是净利润，几乎均是双位数增长。
2023年，一心堂高增长戛然而止，营收173.80亿元，下滑0.29%，归母净利润5.49亿元，同比骤降45.60%，回到2018年的净利润水平。
值得注意的是，一心堂增长的业绩，医保销售贡献不小的比例。根据一心堂披露，公司门店零售的主要支付方式为现金、医保卡、支付宝、微信、银联卡等，医保卡支付产生的应收款，每月与医保中心核对并回款。
上市当年的2014年，一心堂2623家药店中，具备医保资质的门店2039家，医保营业收入16.91亿元，医保销售占药品销售比例41.09%。
到了2022年底，一心堂共9206家直营连锁门店，已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的药店达8454家，占公司门店总数的91.83%。2022年，一心堂医保刷卡销售占总销售的45.72%。
医保政策的变动，对一心堂业绩影响较大。
2023年10月，一心堂在投资者关系活动表中，提到前三季度经营层面压力明显的主要原因，包括：2023年1月起云南省内其余地区（昆明地区已于2022年1月启动）保健品陆续停刷医保卡，对毛利额影响较大。
2023年，一心堂进入万店时代。截至年末，一心堂拥有直营连锁门店10255家，全年新开门店1381家，净增加1049家。年报中，公司未公布医保资质的门店数量，以及医保刷卡销售占总销售的比例。
一心堂医保刷卡销售在总销售中占据重要比例。然而，一心堂多次违法违规使用医保基金。近期，国家医保局基金监管司对一心堂进行了约谈，督促提醒其加强管理、规范行为。
对于监管部门的约谈，一心堂负责人表示，本次约谈指出的问题对企业是重要的警醒。公司按照约谈提出的要求，成立工作组，用实质性的整改举措规范旗下连锁门店经营行为。
快速开店利润遭反噬，彩票成药店流量密码
一心堂快速扩张的门店，催涨了营收，但门店扩张成本增加也在反噬利润。
2023年，一心堂出现上市后的首次营收、净利润双下滑，尤其归母净利润骤降45%，引起投资者关注。
对于净利润骤降原因，一心堂明确表示：大量新开门店导致运营成本费用增加。同时，2023年公司零售门店所经营的退烧、止咳、抗病毒等感冒类产品需求降低，导致同店该类产品收入下滑。
已经进入万店时代的一心堂，未来还会继续开店吗？
2023年9月21日，一心堂第10000家直营药店开业，公司实控人、董事长阮鸿献在开业典礼上表示，从零到一万，10000家店不是目的，也不是终点，而是新的起点。
根据一心堂披露，2024年第一季度，公司新开门店579家，主要以自建及并购为主，今年将会正常推进门店数量扩张，继续向县级、乡镇级扩张。
业内人士认为，连锁药店快速扩张后的问题就是如何稳住门店,而且上市企业要看“成绩单”,随着门店增加,管理成本也在增加,如果运营体系跟不上,就会导致盈利性不够。
在药店运营体系中，客流量直接影响着门店的收益。近两年，一心堂找到了流量密码——彩票。
2021年10月，一心堂与云南体育彩票管理中心签约战略合作，将中国体育彩票引入门店，实现“体彩+连锁药店”跨界合作新模式。
对于彩票业务的引进，一心堂表示，可以丰富品类经营，增加顾客滞店时长，实现顾客引流与业务双增的目的。
2021年报中，一心堂还提出了“体育彩票+”的多业态销售模式：购彩者未来有望在一心堂使用积分兑换彩票。今后到一心堂的顾客除了能购买产品，还有机会在一心堂收获到意外惊喜，开启“多彩”人生。
根据一心堂披露，2023年底，公司目前在云南、贵州、海南等地的3000多家门店中开展了“药店+彩票”业务试点，2023年彩票销售流水7698万元，为门店带来新的客流增长。
此前的2022年，一心堂累计代销彩票2691.7万元，可见2023年实现彩票销售额翻倍式增长。可以预见，若将“药店+彩票”业务在旗下超万家门店开展，一心堂彩票销售业务很可能继续增长。
综合来看，一心堂进入万店时代的2023年，营收增速放缓，新增门店的运营成本增加，吞噬净利润。业绩之外，合规经营是企业发展的基石和保障，一心堂能否以被约谈为起点，杜绝违规使用医保基金行为，值得关注。
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