文｜韩永昌

编辑｜李勤

4月15日晚，宁德时代披露了2024年一季度财报。报告期内，宁德时代实现营业总收入797.71亿元，同比下降10.41%。

这是宁德时代十四个季度以来，第一次在营收上出现同比下降。其实早在年报中已有端倪。2023年，宁德时代全年营收4009.17亿，创历史新高，但同比增速仅有22.01%，增速放缓明显。

一季度由于传统淡季，再加上车市价格战影响，宁德时代在营收上已经不可避免的出现了同比下跌的趋势。

收入虽然没有增加，但利润却在增长。一季度，宁德时代归母净利润105.10亿元，同比增长7.00%，扣非净利润92.47亿元，同比增长18.56%。同时，一季度宁德时代的毛利率也超过了26%，又回到了2021年底的高毛利水平。

增利不增收，一般来讲都是降本增效的结果，当然也不排除非经常性收益带来的利润增长。宁德时代显然是前者，一季度其营业成本为587亿元，同比下降16%，同样是连续十四个季度以来的首次下降。这体现了宁德时代的成本控制能力。

此外，宁德时代的电池销售模式包含“返利”一项，即在年末给车企部分返还利润，这一部分会计入负债，在年末做部分计提，一季度利润不会受影响。这也是宁德时代一季度利润增加的原因之一。

一季度，宁德时代经营活动产生的现金流净额为283.58亿元，同比增长35.25%。财报给出的原因是：销售商品等经营活动收到的现金增加，运营效率提升。投资活动产生的现金流净额也同比增长36.18%，原因是：上期收回投资金额较大。

宁德时代一季度的出货量表现很值得一提，据动力电池产业创新联盟数据，1-3月，宁德时代的动力电池产品在国内市占率48.93%，同比上升了4个百分点；磷酸铁锂装机量市占率38.57%，超过比亚迪的33.94%。

但只看3月，宁德时代磷酸铁锂装机量市占率为34.44%，较之比亚迪的39.27%，低了近5个百分点。

由于比亚迪开年后推出一系列荣耀版车型，销量增长迅速，其动力电池装机量也在3月呈现爆发式增长。在磷酸铁锂装机量上，宁德时代在单月已经不占优势，如果比亚迪销量持续，而宁德时代的神行电池等铁锂产品出货量仍不能快速增加，那么在4月的磷酸铁锂装机量上，宁德时代也很难扳回一局。

不过，宁德时代依然牢牢把持着国内动力电池市场的半壁江山。在国际市场，根据SNE Research数据，2024年1-2月宁德时代全球动力电池使用量市场份额38.4%，也在稳步提升。

宁德时代开始有意减少资本性支出。一季度，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为70.82亿，同比减少32.34%。

产能也并无太大变动，公司固定资产期初余额为1153.88亿元，期末余额为1144.99亿元；在建工程期初余额为250.12亿元，期末余额为262.16亿元。

在市场产能过剩的情况下，宁德时代的现有产能似乎已经能够满足绝大多数的订单需求，而梳理产线，让开工率增加，降低成本，增加效率，是宁德时代在存量市场竞争时应有的策略。而这也是宁德时代之所以增利的原因之一。

一季度的财报向来平淡，很难在财报中看到太过让人惊讶的数据。宁德时代也是如此。

但竞争态势愈发严峻，2024年开年以来，比亚迪一声“电比油低”强行拉开了今年的价格战序幕，各路选手纷至沓来，再加上最后一位造车选手——小米汽车，开启量产交付，新能源车市最精彩、最残酷的一场淘汰赛已经开始。

宁德时代的动力电池作为最核心的，降本空间最大的零部件，显然要首当其冲。如何在这场降本战中继续保持利润，是宁德时代接下来要重点考虑的问题。在一季度的财报数据上看，似乎宁德时代已经找到答案。


                                        
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