近期，化工板块人气聚集，相关个股大面积走高，其中正丹股份10个交易日大涨超200%；轮胎行业景气持续上行，龙头赛轮轮胎于近期创出历史新高；制冷剂龙头巨化股份周五盘中触及涨停，年内涨幅超40%。此外，多次全行业上调产品价格的钛白粉概念也开始得到市场挖掘，鲁北化工斩获2连板。

国内化工品价格底部或已出现

中国化工产品价格指数于1月11日触及4543点的本轮底部，2月受国际油价带动，2月6日至今化工产品价格指数震荡回升，年内高点为4月22日的4703点。其中涨幅靠前的重要化工产品包括硫酸（98%），年内涨幅29.5%；石油苯（工业级），年内涨幅20.9%；苯乙烯（一级品），年内涨幅13.8%。仅聚氯乙烯（SG5）价格年内收跌，跌幅为3.1%。

国盛证券分析师杨义韬、王席鑫指出，目前，化工扩产情绪已显著退潮，板块盈利能力或已筑底。本轮周期可对标2012至2014年——同样是在需求低增速背景下，供给仍在加速释放，尚未拐头。在建工程到固定资产存在约一年半的传导周期，待固定资产增速进入下行通道（说明产能释放已进入尾声），化工板块盈利有望迎来值得期待的新一轮上行，化工板块破晓将至。

从估值情况来看，截至4月16日，基础化工指数（中信）为4717.3，PE（TTM）达25.5，处于近10年34%分位；截至2023Q4基础化工板块平均净利率（TTM）和ROE（TTM）分别为6.2%、7.2%，处近三年15%分位。当前时点，基础化工行业整体位于估值和盈利双重底部。

中东土豪重点扫货A股化工

4月22日晚间，能源巨头沙特阿美发布公告称，与恒力集团就潜在收购恒力石化10%股权的事宜进行讨论，并就拟议的交易签订了谅解备忘录。按目前的股价来算，恒力石化总市值超过1000亿人民币，中东土豪又将在A股市场来一次“百亿豪购”。

去年3月，沙特阿美宣布以每股24.3元的价格收购荣盛石化10%股份，总额246亿元的交易溢价达到88%。

沙特阿美总裁阿敏·纳瑟尔曾于2024年中国发展高层论坛发表演讲，他表示与中国展开投资合作的五个关键领域，首当其冲的就是化工品。中国已经占全球化学品销量的四成，而沙特阿美拥有全球领先化工企业沙特基础工业公司（SABIC）的多数股权， 具备世界顶尖的化工实力。这将助力沙特在2030年前实现每天400万桶原油转化为化学品的目标。

机构建议关注涨价化工品种

2024年以来，部分化工产品价格快速上涨，随着一季报的披露，产品涨价已陆续体现到业绩上：鲁北化工一季度净利润5054.14万元，同比增长3131.39%；新凤鸣一季度净利润2.75亿元，同比增长45.25%；金石资源一季度净利润6053.56万元，同比增长74.94%。

对此，中信证券总结了2024Q1以来价格相较成本实现超额增长的化工品种，包括制冷剂（生产配额+需求改善，YTD+60~75%）、粘胶长丝（短期无新增产能+需求旺盛，YTD+2.4%）、TMA（海外大厂关停，YTD+66.7%）、维生素（行业检修，YTD+10~20%）、硝基氯苯（短期无新增产能+格局集中，YTD+5~45%）、MMA（行业检修，YTD+16.8%）、麦芽酚（YTD+30~60%）等等。据财联社梳理，涉及上述化工品的公司具体情况如图： 


                                        
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