【拓普集团Q1净利润同比增长43%，优质客户关系助力业绩增长】 拓普集团（601689.SH）在2023财年实现了显著的业绩增长，营收同比增长23.2%，达到197亿元人民币，归属于母公司的净利润同比增长27.0%，达21.6亿元。扣除非经常性损益后的净利润同比增加22.1%，为20.2亿元，而经营活动产生的现金流量净额同比激增47.4%，达到33.7亿元。2024年第一季度，该公司继续展现出强劲的增长势头，营收同比增长27.3%，环比增长2.5%，母公司净利润同比增长43.3%，环比增长17.3%。

客户结构的优化和产品线的全面发力是公司业绩增长的关键因素。2023年度，拓普集团的毛利率实现同比上涨1.4个百分点，达到23.0%，而净利率同比提升0.3个百分点，达到10.9%。各业务板块均呈现不同程度的增长，其中底盘业务营收同比增长37.7%，毛利率同比提升2.0个百分点。在2024年第一季度，公司毛利率同比上涨0.5个百分点，净利率同比增加1.3个百分点，实现盈利能力的提升。

拓普集团在2024年的业绩增长具有较高的确定性，得益于公司与北美客户、华为、理想、吉利、比亚迪及小米等优质客户建立的深厚联系以及新产品的量产。公司平台化战略及Tier0.5模式的持续推进，预计将带来更大的业绩增长。此外，公司在电驱系统业务上的营收增长显著，2023年毛利率高达81.3%。拓普集团的海内外工厂建设不断推进，增强了公司的订单承接能力和长期发展动力。

尽管公司面临客户销售不及预期和海外竞争加剧的风险，但考虑到其优质的客户基础和强大的产品竞争力，投资者仍可保持乐观态度。维持“买入”评级的建议，预计2024年至2026年，拓普集团归属于母公司的净利润将分别达到29.8亿元、41.4亿元和51.5亿元，EPS分别为2.70元、3.75元和4.67元。


                                        
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