【盛航股份2023年营收增长45.3%，净利润增长52.8%】
盛航股份于近日发布了2023年年度报告及2024年第一季度的财务数据，2023年公司实现营业收入12.6亿元，相较于去年同期增长了45.3%。在各项业务中，化学品运输业务表现尤为亮眼，实现收入11.4亿元，同比上年增长52.8%，占公司总收入的90.7%。油品运输业务亦有不俗表现，实现收入1.2亿元，同比增长33%，占公司总收入的9.2%。
2023年全年，公司归属于母公司股东的净利润为1.8亿元，净利率为14.4%，较2022年下降了5个百分点。2024年第一季度，公司继续保持良好的增长势头，实现营业收入3.8亿元，同比增长29.3%，归属于母公司股东的净利润为0.5亿元，净利率为12.5%。
内贸危化运输业务稳中有升，外贸业务持续拓展。2023年，公司内贸液体化学品水路运量达到497万吨，同比增长5.1%，市场占有率稳步提升。内贸油品水路运量为59万吨，同比增长7.7%，服务能力进一步增强。公司积极扩大在国际危化品运输业务中的运力投放，外贸运输航线不断向东南亚、东北亚、印度区域拓展，全年实现外贸危险品运量121万吨，同比增长2462.5%，市场竞争力大幅提升。
截至2023年末，公司通过新增运力申请及购置市场存量船舶的方式，逐步扩大运力规模，控制的内外贸船舶共40艘，总运力29.9万载重吨。其中，内贸化学品船29艘，总运力18.1万载重吨，市场占有率约为12.1%；成品油船6艘，总运力5.8万载重吨；外贸化学品船舶5艘，总运力6万载重吨。
盈利预测与投资建议方面，考虑到公司积极开拓新客户，同时扩大现有船队规模，预计未来公司业务收入有进一步上涨空间。公司完善的运输网络，满足客户需求同时能够有效降低运营成本，预计公司2024/25/26年归母净利润分别为2.5、3、3.5亿元，EPS分别为1.44元、1.75元、2.04元，对应PE分别为12x、10x、9x。2024年可比公司平均PE为16倍，给予公司24年15倍PE，对应目标价21.6元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：需警惕化工行业波动风险、安全运营和环境保护风险、经营成本上升风险等因素。
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