今年黄金大涨已经不是什么新鲜事,对于本轮上涨,众说纷纭——各国央行担心美元作为经济武器的加大滥用?押注美联储即将转向低利率?顽固的通货膨胀和对硬着陆的担忧?货币贬值?

难道是即将到来的选举?2024年是全球选举大年,据不完全统计,全球将有76个国家/地区举行大选,覆盖41.7亿人口,占世界总人口41%,GDP占42%。

在分析问题之前,看一组有意思的数据——根据世界黄金协会的数据,截至二月底,全球黄金ETF已连续九个月出现资金外流。仅今年流出的资金就达到了约57亿美元,其中美国和欧洲的资金回流速度最快,ETF的总持有量比2020年10月的水平低了约20%。

相比之下,全球许多央行都在购买实物黄金,当然主要买家是新兴市场国家,尤其是我国买的最明显——今年3月,中国央行连续第17个月购买黄金作为外汇储备。

话说难道只有央行买么,数据显示在更大的期货和场外交易市场,交易活动正在急剧上升,这表明央行、投资银行、养老基金、主权财富基金——都参与其中。

如此高调的买实物黄金显然不仅仅是利率、收益等的问题,更深的背景是“去美元化”。

在“美元化”的世界中,最为关键的一步就是美国要通过卖债券对外输出美元,同时也是美国财政支出的主要来源。

如今,包括中国在内对美债关注度降低是美国最不愿意看到的,并且耶伦也多次在公开场合表示美国需要中国买美债。

说道这里,有人认为,虽然数据上看中国在大方向上减持美债,但也有一些国家在弥补中国的空缺。

往细了想你会发现,中国买美债意义完全不同,单说两点:

第一,中国的外汇储备极其强大,有足够的的钱买,虽然规模较小的国家也能买,而且若类似的国家多一些,也能填补中国的空缺,但区别在于中国买,美国可以一次性筹集更多的资金,另外,其他国家由于财力有限,不具备持续购买力。

第二,中国购买美国债券,具有带头作用,因为华盛顿认为我们是全球新兴市场的领头人,可以引发群体效应。

所以说,耶伦此次访华买美债是必然要讨论的事,况且在今日的报道中也提到了,中美开始真正的专业会谈——金融、财政交流。

由于此次黄金飙升是美元信用危机的体现,因此周期上是长久的,华尔街也喊出了3000美元的口号,实际上可能不止。

对于美元来说,眼下是真正的危机,只不过美国不会公开表露出来,但心里和明镜一样,当然老美是想扭转也不是短期的事儿,但找中国是必走之路。

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