2024年美国经济一路高歌猛进，但信用违约率正在上升和储蓄率大幅下降，似乎预示着消费者支出的放缓……

2024年美国经济一路高歌猛进，但近期意外走高的通胀数据引发了新的问题，即经济增长是否会受到严重影响。

当然，华尔街几乎没有人预测美国经济很快就会衰退，他们预计近四年的经济扩张将继续下去。事实上，有预测机构调高了美国经济同比增长的预测值，部分原因是其就业市场强劲。但还有少数预测者下调了对美国GDP的预期，因为其持续的高通胀。

如果通胀远高于美联储2%的目标，美联储将利率维持在高位的时间可能会比华尔街预期的更长。高利率将抑制房屋和汽车销售，抑制企业投资，给家庭和企业带来更大压力。

富国银行经济学家表示：“在我们看来，如果美联储政策制定者今年不放松政策，经济将在不知不觉中衰退。”他们预计，到2024年最后三个月，美国GDP的年增长率将从最近的3%左右放缓至1.6%。

野村证券认为，美国经济已经开始放缓。高盛分析师预计第一季度GDP仅增长1.2%，约为华尔街其他多数机构预测的一半。两家大投行仍预计美联储今年会降息，但不会像市场曾经预计的那么快。野村证券还预计，美联储今年只会降息两次，而不是此前暗示的三次。

芝商所的美联储观察工具的最新预测显示，美联储可能最早在6月或7月降息。不久之前，投资者还希望最早在3月份首次降息。

高利率，高GDP

去年夏天，美联储将基准短期利率从几年前的近零上调至5.5%，试图减缓经济增长并抑制通胀。但这一策略并未完全达到预期效果。外媒指出，2023年下半年，美国经济非但没有放缓，反而加速了。如果排除受新冠影响的年份，美国GDP以十年来最快的季度速度增长。与此同时，根据消费者价格指数，通货膨胀率从高点放缓至3%左右。

通胀放缓增加了美联储将很快降息的预期，但2024年的前几份通胀数据显示，价格涨幅仍远高于美联储2%的年度目标。这一令人失望的消息增加了美联储在秋季之前维持高利率的可能性，并可能抑制经济增长。

对消费者支出的担忧

更令人担忧的是，2024年初消费者支出似乎会放缓。一些经济学家说，由于高利率、居高不下的通胀以及政府刺激措施导致的新冠疫情时期的储蓄耗尽，尤其是中低收入家庭越来越捉襟见肘。信用违约率正在上升，储蓄率大幅下降，这是家庭压力增加的两个迹象。

凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth表示，这“提醒人们，美国经济可能并非完全不受限制性货币政策的影响。”

大多数经济学家支持的另一观点是，强劲的劳动力市场将支撑稳定的消费支出和经济增长。这种想法认为，如果美国继续增加就业机会，失业率保持在低位，人们的消费支出仍足以保持经济增长。

“永远不要低估消费者的消费意愿和能力，特别是如果他们有工作和口袋里有钱的话，”BMO Capital Markets首席美国经济学家Scott Anderson说。“这是我在过去25年里一直使用的一条很好的经验法则，今天它仍然很有效。”

这就是蒙特利尔银行、高盛和先锋等华尔街公司提高了他们的美国GDP预测的原因。例如，高盛预计美国经济到2024年将以每年2.7%的速度稳步增长。这些公司还预计，通胀将放缓到足以说服美联储今年至少降息几次的程度，为经济保持健康增长扫清道路。这些公司表示，如果经济放缓的程度确实超过预期，这只会增加大幅降息的理由。


                                        
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