“艰难的抉择”即将到来，世界正面临一个91万亿美元巨额债务的问题。人民的生活将面临沉重打击
华盛顿特区的美国财政部大楼。
全球各国政府欠下了史无前例的91万亿美元，这一数额几乎相当于全球经济的规模，最终将对其人民造成沉重打击。
债务负担变得如此之大——部分原因是疫情造成的代价——以至于现在甚至在包括美国在内的富裕经济体，它们对生活水平构成越来越大的威胁。
然而，在全球大选的一年中，政客们在很大程度上忽视了这个问题，不愿与选民就解决大量借贷问题所需的增税和削减支出达成一致。在某些情况下，他们甚至做出挥霍无度的承诺，至少可能再次推高通胀，甚至可能引发新的金融危机。
国际货币基金组织（IMF）上周重申其警告，即必须“紧急解决”美国的“长期财政赤字”。长期以来，投资者一直对美国政府财政的长期轨迹感到不安。
“（但是）持续的赤字和不断上升的债务负担（现在）使这更像是一个中期问题，”全球最大的资产管理公司之一Vanguard的全球利率主管RogerHallam告诉CNN。
随着全球债务负担的增加，投资者越来越焦虑。在法国，政治动荡加剧了对该国债务的担忧，导致债券收益率或投资者要求的回报飙升。
周日的第一轮提前选举表明，市场的一些最糟糕的担忧可能不会发生。但即使没有立即发生金融危机的幽灵，随着支出和税收之间的缺口激增，投资者也要求更高的收益率来购买许多政府的债务。
市场正在适应顽固的通胀。选举的喧嚣可能会破坏平静
更高的偿债成本意味着可用于关键公共服务或应对金融危机、流行病或战争等危机的资金减少。
由于政府债券收益率用于为抵押贷款等其他债务定价，收益率上升也意味着家庭和企业的借贷成本上升，从而损害经济增长。
随着利率上升，私人投资下降，政府借贷应对经济衰退的能力下降。
美国财政部前首席经济学家、现任哈佛大学肯尼迪学院教授凯伦·迪南（Karnan）表示，解决美国的债务问题将需要加税或削减福利，例如社会保障和医疗保险计划。“许多（政客）不愿意谈论需要做出的艰难选择。这些都是非常严肃的决定......它们可能对人们的生活产生重大影响。
哈佛大学经济学教授肯尼斯·罗格夫（KennethRogoff）也认为，美国和其他国家将不得不做出痛苦的调整。
他告诉美国有线电视新闻网（CNN），债务“不再是免费的”。
“在2010年代，许多学者、政策制定者和央行行长都认为利率将永远接近于零，然后他们开始认为债务是免费的午餐，”他说。
“这总是错误的，因为你可以把政府债务看作是持有灵活利率的抵押贷款，如果利率急剧上升，你的利息支付就会增加很多。这正是世界各地发生的事情。
在美国，联邦政府将在本财政年度花费8920亿美元用于支付利息，超过其用于国防的拨款，并接近医疗保险、老年人和残疾人健康保险的预算。
根据国会财政监管机构国会预算办公室（CongressionalBudgetOffice）的数据，明年，超过30万亿美元的国债利息支出将超过1万亿美元，这本身就相当于美国经济的规模。
国会预算办公室预计，从现在起仅10年后，美国债务将达到GDP的122%。预计到2054年，债务将达到GDP的166%，从而减缓经济增长。
那么，多少债务才算太多呢？经济学家不认为“市场中坏事会发生预先确定的水平”，但大多数人认为，如果债务达到国内生产总值的150%或180%，这意味着“经济和社会将付出非常严重的代价，”迪南说。
美国的债务问题正在给世界其他地区带来麻烦
尽管人们对联邦政府的债务越来越担忧，但2024年主要总统候选人乔·拜登和唐纳德·特朗普都没有在大选前承诺财政纪律。
在上周由美国有线电视新闻网（CNN）主持的第一次电视转播的总统辩论中，两位候选人都指责对方通过特朗普的减税或拜登的额外支出使美国的债务状况恶化。
英国政界人士在周四大选之前也把头埋在沙子里。
有影响力的智库财政研究所（InstituteforFiscalStudies）谴责了该国两个主要政党之间因公共财政状况不佳而进行的“沉默阴谋”。
“无论谁在大选后上任，除非他们幸运，否则他们很快就会面临严峻的选择，”IFS主任保罗约翰逊上周表示。“将税收提高到比他们在宣言中告诉我们的更多的程度，或者对某些领域的支出进行削减，或者借更多的钱，满足于债务在更长时间内上升。
试图解决债务问题的国家正在苦苦挣扎。在德国，围绕债务上限的持续内讧使该国的三方执政联盟面临巨大压力。政治僵局可能会在本月达到顶峰。
在肯尼亚，解决该国800亿美元债务负担的努力遭到了严重打击。拟议的增税引发了全国性的抗议活动，已造成39人死亡，促使总统威廉·鲁托上周宣布他不会将这些提案签署为法律。
但是，推迟控制债务的努力的问题在于，它使政府容易受到金融市场更痛苦的纪律处分。英国是主要经济体中的最新例子。前首相利兹·特拉斯（LizTruss）在2022年引发了英镑暴跌，当时她试图通过增加借贷来强行实施大规模减税。
市场担心法国极右翼可能引发金融危机
威胁并没有消失。以法国为例。在总统埃马纽埃尔·马克龙（EmmanuelMacron）上个月宣布提前举行大选后，金融危机的风险几乎在一夜之间成为人们的严重担忧。
投资者担心选民会选出一个由民粹主义者组成的议会，他们一心想增加支出和减税，进一步扩大该国本已高企的债务和预算赤字。
尽管这种最坏的情况现在看起来不太可能发生，但下周日的第二轮投票之后会发生什么还远未确定。法国政府债券收益率继续攀升，周二达到八个月来的最高水平。
哈佛大学肯尼迪学院（HarvardKennedySchool）的迪南（Dynan）表示，金融市场可能很快就会因“政治功能失调”而感到不安，这种“政治功能失调”导致投资者怀疑政府偿还债务的意愿。
“我们往往对事情出错的范围缺乏想象力。如果发生市场对（美国）债务感到恐慌的重大事件，那将不会成为我们关注的事情，“她说。
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